Задание 2

Тема: Коммерческий цикл и стратегии выхода в ЭК

Цель работы:

· научить выделять субъекты и объекты коммерческой деятельности;

· закрепить понимание общего коммерческого цикла деятельности предприятия и предшествующих (последующих) этапов;

· научиться формулировать содержание коммерческого цикла для произвольного вида деятельности;

· закрепить содержание, входные и выходные сущности каждого из этапов коммерческого цикла в рамках электронной коммерции;

· рассмотреть реализацию различных стратегий по выходу в ЭК, преимущества и недостатки каждой из них по сравнению со смежными стратегиями.

Задание на выполнение работы:

1. Прочитайте краткое описание деятельности субъекта в рамках электронной коммерции;

2. Ответьте на вопросы:

§ Кто или что является субъектами коммерческой деятельности \ объектами коммерческой деятельности;

§ Какие требования предъявляются к клиентам (что им необходимо для взаимодействия с продавцом);

§ Есть ли какие-то этапы в деятельности субъектов, не относящиеся к электронной коммерции, а относящиеся к электронному бизнесу;

3. Составьте схему коммерческого цикла для данного вида деятельности;

4. Раскройте содержание основных этапов коммерческого цикла и их реализацию с точки зрения продавца и покупателя;

5. Сделайте предположение о ведении аналогичного бизнеса в рамках OFF-LINE (традиционной) модели и с использованием технологий электронной коммерции для реализации отдельных этапов цикла. Опишите полученные варианты;

6. Выявите преимущества и недостатки предложенных в п. 5 вариантов ведения бизнеса по сравнению со смежными вариантами

Коммерческий цикл и стратегии выхода в ЭК

Вариант 1

Компания «Орион» занимается производством разнообразной канцелярской продукции (карандаши, ручки, блокноты, календари, скрепки, зажимы, скобы, стикеры, еженедельники, плакаты и т.д.) и выполняет её распространение между собственными магазинами, которые самостоятельно до-заказывают требуемый товар, а также принимает заказы от сторонних компаний. Заказы могут включать как простые заказы по каталогу любого вида продукции в необходимом количестве, так и разработку специальной конфигурации, дизайна и других характеристик по требованию заказчика. В связи с этим специфические заказы обрабатываются и контролируются менеджерами на всех стадиях согласования параметров. После окончательного оформления клиент имеет возможность просмотреть детали и итоговую стоимость заказа и произвести расчёт как традиционным способом, так и на сайте. По факту оплаты заказ доставляется клиенту. На всех этапах клиент имеет возможность отслеживать состояние заявки.

Вариант 2

Компания ООО «Украинский сувенир» представляет собой он-лайновый магазин без офф-лайновой поддержки. В Интернет-магазине представлен широкий ассортимент сувенирных изделий из гжели и керамики украинского производства. Фирма работает с несколькими крупными заводами. Налаженные отношения с поставщиками позволяют вести бизнес без использования собственного склада (товар поставляется напрямую со склада компании-производителя), что значительно снижает издержки фирмы. Доставка товара клиенту осуществляется либо курьером, либо почтой (государственной или «ExPost» DHL). Оплата товара может осуществляться следующими способами: наложным платежом (при доставке товара почтой), наличными (при доставке товара курьером), электронными наличными (webMoney, Яndex -деньги). В случае выбора клиентом способа доставки курьером, покупателю необходимо подтвердить заказ (система формирует уведомление, которое отправляет на e-mail покупателя). В остальных случаях товар доставляется по факту оплаты.

Вариант 3

Интернет-аукцион «Aukro». На сайте физическим лицом, достигшем 18 лет, или субъект предпринимательской деятельности, зарегистрированный государством в установленном порядке. Торги организованы следующим образом: физическое лицо-продавец выставляет на сайте информацию о своем лоте (фотографию, описание). Заинтересовавшее лицо предлагает свою цену. Один лот выставляется на продажу в течении ограниченного времени. Торг может проходить как напрямую между продавцом и покупателем (с самоорганизацией доставки), так и через третье лицо – менеджера аукциона, который организует торг и доставку товара, получая при этом определенный процент. Оплата товара осуществляется через платежные Интернет –системы (WebMoney, Яndex-деньги) или с использованием кредитных карт, (возможны другие способы оплаты при обоюдной договоренности сторон).

Вариант 4

Компания ООО «ДляВас», которая развернула бизнес в сети Интернет по предоставлению краткосрочных кредитов он-лайн для осуществления покупок на сумму до 5 000 грн. прямо не выходя из дома. Вы, как физическое лицо, можете стать её клиентом, предоставив требуемую информацию о себе и заверив документы электронной подписью. В случае успешной проверки ваших документов, вы получаете возможность пользоваться кредитом в удобной для вас форме – от прямой оплаты вашего счёта в Интернет магазине до перечисления средств в ваш кошелёк в системе Web Money или любых других. Все операции по необходимому оформлению документов осуществляются прямо через сайт в режиме on-line. Также и последующие расчёты с компанией осуществляются через сайт путём зачисления средств на её счёт практически в любой расчётной системе сети в украинском сегменте.

Вариант 5

На сайте администрации города Харьков физическим лицам предоставляется возможность оплаты коммунальных услуг. При проведении платежа используются так называемые «сервисные» карты, которые плательщики могут приобрести в отделениях «Сбербанка», «Приват Банка» и «Мегабанка». Система оплаты организована следующим образом: клиент регистрируется на сайте (заводит счет), заполняет форму идентичную бланку оплаты, вводит код с сервисной карты (пополняя свой счет на определенное количество денежных единиц). Операции с сервисными картами проводит «Банк связи», переводя деньги со счета клиента на сбербанковский счет администрации города.

Вариант 6

Компания ЗАО «Старт» занимается размещением инвестиций для реализации высокотехнологичных проектов в сфере услуг. До настоящего момента взаимодействие с потенциальными заёмщиками осуществлялось традиционными способами по средствам электронной почты и бумажных документов. Недавно компания вышла в сеть Интернет с реализацией полного цикла по обслуживанию клиента от приёма заявки до перечисления кредитуемых сумм клиентам и осуществления последующего расчёта за услуги компании и расчётов по выданным кредитам и процентам. При этом клиент имеет возможность оперативно контролировать текущий график погашения, предстоящие и зачисленные платежи, а также взаимодействовать с компанией по вопросам проведения периодического аудита состояния компании-клиента и выполнения первоначального бизнес плана.

Вариант 7

Компания Анубис занимается предоставлением полного спектра ритуальных услуг:

Прокат катафалка

Услуги сингуматора

Изготовление и реализация ритуальной продукции (венки, корзаны, памятники, оградки, гробы, урны…)

Оплата гражданами Украины производится в гривнах по курсу Национального банка Украины на дату оплаты. Для иностранных граждан оплата производиться в иностранной валюте (доллары США или ЄВРО):

Способы оплаты:

- Банковский перевод . В электронной форме высылается счет и инструкции на e-mail или факс для оплаты за услуги. Оплату возможно осуществить в любом банке Украины. Комиссию за банковский перевод оплачивает фирма.

- Денежные переводы с помощью международных систем . Western Union, CONTACT, MoneyGram, Migom, UNISTREAM, Anelik, ЛИДЕР, Быстрая почта, AVERS, PrivatMoney, VIGO, Coinstar Money Transfer, АЛЛЮР. После осуществления перевода необходимо сообщить страну, город, имя/фамилию, сумму перевода и номер перевода. Комиссию за данный перевод оплачивает заказчик.

- Система моментальных интернет-расчетов WebMoney : WMU (гривны), WMR (российские рубли), WMZ (доллары США), WME (евро).

- Международные системы осуществления электронных платежей : PayPal, Moneybookers и VISA.

Вариант 8

Интернет-магазин Электронный мир предлагает самый широкий спектр электроники и домашней техники, товары для дома, ремонта, сада,

Оплата Наличными средствами при получении товара. Перечислением средств на расчетный счет, либо наличными в отделении любого банка. Пластиковой картой VISA или MasterCard. Оплатить заказ пластиковой картой можно в режиме on-line. К оплате принимаются карточки украинских банков. Через платежную систему WebMoney Transfer. Перечислением средств на расчетный счет, наличными в отделении любого банка через IBOX (терминалы самообслуживания, через которые можно совершать моментальный перевод наличными гривнами).

В Харькове товар можно забрать в том магазине, который указали при оформлении заказа или заказать доставку курьером на дом. Доставка курьером, чаще всего, осуществляется на следующий день после оформления заказа (если товар есть в наличии) или на следующий день после поступления товара на склад (если товар заказной).

Доставка по Украине осуществляется транспортной компанией «Новая Почта».

Примеры отчетов

вариант

Отчёт о выполненной работе:

1.1 Ответы на вопросы

Схема коммерческого цикла

1.3 Детальное содержание этапов коммерческого цикла

1.4 Краткое описание аналогичного бизнеса в рамках различных вариантов

1.5 Преимущества и недостатки каждого из описанных вариантов по сравнению со смежными

Вывод

вариант

Отчёт о выполненной работе:

1.1 Ответы на вопросы

Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным. Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот.

Рисунок №1. Взаимосвязь производственного и финансового циклов

В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:

Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) - среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом, производственный цикл - это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Цикл оборота дебиторской задолженности - среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.

Цикл оборота кредиторской задолженности - среднее время, проходящее с момента закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.

Финансовый цикл - это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.

Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности - Период оборота кредиторской задолженности

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

В банковской практике операционный цикл рассматривается как:

Операционный цикл = Оборачиваемость запасов + Оборачиваемость дебиторской задолженности - Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в и . Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, уменьшается на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть осуществлено за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет этих же факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Управлять активами на производстве гораздо тяжелее, чем в других отраслях. Главная причина - сложность производственного цикла. Pассмотрим циклы текущего оборотного капитала на примере производственного предприятия и роль оборотного капитала в процессе производства.

Именно процессом изменения характеристик запасов и отличаются достаточно существенно управление и контроллинг текущего оборотного капитала в производственных предприятиях от товарного цикла торговых компаний. Как, впрочем, отличаются они и от управления оборотным капиталом в компаниях, занимающихся предоставлением различного рода услуг, где на входе профессиональные знания и навыки персонала, а на выходе - готовый продукт в виде услуги.

Операционный цикл

Само понятие «цикл» означает круговое движение во времени и пространстве. Под операционным циклом понимается совокупность взаимосвязанных процессов, образующих законченный круг движения финансового (экономического) потока внутри компании. В общем, упрощенном виде полный операционный цикл изображен на схеме 1. На ней видно, что зависимость между денежными средствами (Дс) и состоянием товарно-материальных ценностей (МиК - материалы, сырье и комплектующие и НЗП - незавершенное производство, ГП - готовая продукция) проходит также еще и стадию задолженностей, в частности дебиторской, возникающей от полученных нами авансов или активов (ТМЦ), еще не оплаченных нами.

Схема 1. Операционный цикл

Таким образом, можно дать определение операционного цикла как периода времени от закупки сырья до оплаты готовой продукции (если организация работает на условиях предоплаты, то моментом окончания операционного цикла будет отгрузка, а не оплата готовой продукции - суть замкнутого оборота движения ценностей от этого не меняется).

Разделить операционный цикл можно на несколько логических временных периодов по определенному признаку - самостоятельных циклов, которые могут идти параллельно, последовательно, накладываться друг на друга. Общая схема операционного цикла связывает их в единое целое и приводит к пониманию, что все связано со всем.

Финансовый цикл

Начинается финансовый цикл с момента оплаты поставщикам материалов (погашения кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашения дебиторской задолженности). Признак данного цикла - денежные средства.

Графически финансовый цикл изображен на схеме 2. Для упрощения в ней отражен вариант кредиторской задолженности компании перед поставщиками и возникновения дебиторской в момент отгрузки поставщиков перед предприятием.

Схема 2. Финансовый цикл

В действительности может быть как обратный вариант - выплачены авансы поставщикам и поступление от них товарно-материальных ценностей не покрыло полностью всю дебиторскую задолженность, так и финансово-хозяйственное состояние, когда продукция была отгружена по уже полностью оплаченному заказу.

Финансовый цикл является показателем качества управления оборотным капиталом предприятия, его кредиторской задолженностью - чем короче цикл, тем выше оборачиваемость текущего оборотного капитала, тем меньше необходимость в большом объеме внешних операционных долгов, в содержании запасов, представляющих собой подушку безопасности от сбоев.

Если оборачиваемость финансового цикла высока, то предприятию не потребуется ссудная задолженность, не надо оплачивать хранение запасов, содержание помещений и т. д. - появляется возможность снижения себестоимости продукции. В общем, финансовый цикл можно назвать лакмусовой бумажкой, индикатором устойчивости рыночного позиционирования компании, ее возможностей в финансировании производственного цикла за счет внешних контрагентов, то есть возможности диктовать условия партнерам (авансирование, сроки оплаты и т. д.).

При четком понимании времени полного оборота финансового цикла есть возможность определить и будущую потребность в ликвидности. То есть установив объем и период ожидаемого дефицита в финансировании операционного цикла, мы можем выявить сумму, которую необходимо привлечь в виде внешнего заимствования (например, посредством кредитования или увеличения внешней задолженности контрагентам).

Производственный цикл

Начинается производственный цикл с момента поступления товарно-материальных ценностей на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции (графически производственный цикл изображен на схеме 3). Признак (константа) данного цикла - запасы. Это - цикл операций с материальными оборотными активами предприятия.

Схема 3. Производственный цикл

Если приглядеться к схеме 3, то можно увидеть, что производственный цикл затрагивает не только контур самого предприятия, но и включает в себя поставщиков и покупателей. Коммуникационная взаимосвязь с ними поддерживается логистическими службами компании (на схемах 2 и 3 логистические циклы обозначены стрелками). По признаку присутствия данного функционала можно дополнительно охарактеризовать несколько локальных циклов, совокупность которых даст полный логистический круг движения ценностей - тот же операционный цикл, только с точки зрения определенной функции. Можно выделить:

• логистический цикл снабжения - цикл исполнения заказа на поставку ТМЦ производственно-технического назначения для внутрипроизводственного потребления. Это логистика «на входе»;
• логистический цикл производства - цикл от момента поступления товарно-материальных ценностей в производство до момента выхода готовой продукции. Включает в себя макрологистику - межцеховую и микрологистику - внутрицеховую, между отдельными участками как уровнями передела, вплоть до перемещений между станками и различными видами оборудования. Это логистика «внутри»;
• логистический цикл сбыта - цикл от момента документального оформления готовой продукции до ее передачи покупателю - логистика «на выходе».

Еще более глубоко декомпозируя структуру логистических циклов, можно проследить поддерживающие функции логистики, такие как: транспортировка, грузообработка, складирование. Каждый из процессов может быть признан отдельным небольшим циклом.

В таком контексте, все более погружаясь в детали, можно позиционировать циклы и работать над каждым кругом движения ценностей не только в логистике, но и в производстве, финансах, инжиниринге (трудиться над каждым потоком добавления стоимости) - вся деятельность компании пронизана повторяющимися действиями и явлениями. Сокращая длительность и стоимость каждого из них, повышая качество - выявляя неэффективное использование ресурсов, иначе муду (яп. из теории бережливого производства - подробнее см. стр. 106. - Прим. ред.), можно постоянно улучшать бизнес-процессы и добиваться все больших результатов в виде маржинальной доходности.

Коммерческий цикл

В рамках коммерческого цикла , по сути все, над чем нужно работать, - это продолжительность полного операционного (логистического) цикла, которая определяется интервалом времени между моментом подачи заявки от покупателя на производственное предприятие и ожидаемого времени получения необходимой покупателем продукции. Но диапазон максимальной величины периода на выполнение заказа бывает достаточно широк. Он может измеряться как часами, так и в ряде специфических отраслей месяцами, а то может превышать и годовой предел.

Например, н а ОАО «Уралхиммаш» (г. Екатеринбург) длительность некоторых заказов по производству химических емкостей превышала 1,5 года ввиду крупности самих объектов и технологических особенностей их изготовления и проектирования.

Если вы не производите инновационный продукт, который есть только у вас, как в данном примере, то будьте готовы к тому, что в условиях клиенто-ориентированной экономики и агрессивной конкурентной среды покупатель будет склонен выбирать того производителя, у которого время ожидания получения заявленного им товара минимально. При всех прочих равных условиях и оптимальном соотношении цена/ качество.

И именно в рамках отношений с внешней средой стоит затронуть такой локальный цикл, как коммерческий. Он включает в себя время от момента поступления из инжиниринговых служб информации о разработке нового продукта или улучшении потребительских качеств существующего до момента заключения договора с покупателем - вариант «от инновации к рынку», технология создания спроса, раскрутки товара и бренда.

Коммерческий цикл включает в себя:

• исследования рынка;
• маркетинговые операции;
• поиск покупателей;
• договорной процесс;
• период согласования и заключения договора;
• сопровождение покупателя до момента отгрузки;
• гарантийное обслуживание и сервис.

Возможен и обратный вариант, когда весь коммерческий цикл предшествует разработке, - вариант коммерции «от рынка к производству»: продавцы, получая обратную связь от потребителей, подталкивают производственников к созданию нового или улучшениям существующего продукта.

Константой, признаком данного цикла, как и логистического, является присутствие определенной функции - сбыта, продаж, маркетинга.

Взаимодействие финансового и производственного циклов

Рассмотрим в упрощенном виде взаимодействие финансового и производственного циклов в двух вариантах. Допустим, что в нашем примере предприятие работает под заказ и в процесс вовлечен только один заказ.

Вариант 1. Производственный цикл меньше финансового по времени. Рассмотрим схему 4.

Схема 4. Взаимодействие финансового и производственного циклов (вариант № 1)

Производственный цикл начинается раньше финансового, заканчивается примерно в его середине, запустив тем самым период оборота дебиторской задолженности. Характеризуется получением сырья, материалов и комплектующих в долг. То есть его начало совпадает с началом периода оборота кредиторской задолженности. Денег еще нет (то есть финансовый цикл еще не наступил), в то же время константа производственного цикла уже присутствует - ТМЦ начали свое движение по кругу или потоку создания ценности и придания им новых свойств.

Финансовый цикл начинается в середине производственного - были оплачены входящие поставки. Поскольку с данного заказа аванса не поступало, то очевидно, что на период оборота кредиторской задолженности было сделано следующее:

• либо вовлечены денежные средства с других заказов;
• либо произведено внешнее заимствование - кредитование, увеличение кредиторской задолженности бизнес-партнерам, бюджету.

Если период кредиторской задолженности сдвинуть до периода оборота дебиторской, то появится возможность деньгами заказчика оплатить поставщику-кредитору без привлечения внешнего финансирования и дополнительных издержек. Такой вариант возможен - задача состоит в том, чтобы включить в свой производственный цикл поставщиков, добиться их бесперебойной работы и поставок точно вовремя. Сделать это можно путем создания зеркальных договорных условий в обеих парах компания-поставщик и компания-покупатель. Финансовый цикл при этом будет минимальным, оборачиваемость оборотного капитала крайне высокая. Даже если поставщик включит в цену строительных материалов и комплектующих (СМиК) свою стоимость денег, не факт, что это будет дороже, чем внешнее кредитование, не говоря уже о трудозатратах вашего персонала и продлении финансового цикла за счет внутренних процедур финансового учреждения.

Вариант 2. Финансовый цикл намного длиннее производственного. Теперь рассмотрим кардинально противоположный вариант на схеме 5. Постараемся увидеть резервы повышения оборачиваемости текущего оборотного капитала. Итак, финансовый цикл полностью накладывается на весь период производственного цикла. Начинается он с поступления аванса и заканчивается полным расчетом с покупателем. Что в этом соотношений циклов бросается в глаза.

Схема 5. Взаимодействие финансового и производственного циклов (вариант № 2)

1. Некий промежуток времени между поступлением аванса от заказчика и оплатой СМиК. На практике можно найти огромное количество вариантов, почему появляется такая муда:

• нет руководителя для утверждения платежей;
• страдает логистика, и сотрудники отдела снабжения не разместили заявки на оплату;
• не определены поставщики, например, по причине неопределенности технических характеристик от инжиниринговых служб;
• не готовы счета от поставщиков, не подписаны с ними договоры;
• сбой ERP-системы;
• сбой клиент-банка;
• отсутствие сотрудника казначейства с ЭЦП для платежей и т. п.

2. Период оборота дебиторской задолженности поставщика. Он, скорее всего, связан со сроком изготовления узлов или сложных комплектующих нужной модификации, которых не оказалось в наличии. Либо, например, логисты ждали попутную машину, либо не набиралась технологическая партия для запуска покупных комплектующих изделий в производство нужного для оптимального использования оборудования у поставщика - причин может быть масса. Некоторые связаны со спецификой производственных циклов на предприятиях-смежниках, и потери времени неизбежны. Но и в этом случае можно найти выход - купить чуть дороже, но более маленькую партию, поискав другого поставщика (зачастую снабженцы в силу различных личных причин просто не желают этим заниматься, например, потому что «мы всегда берем у них»).

Рекомендую рассмотреть подобные схемы на примере своего операционного цикла и сделать это детально, с прописанием сумм, периодов в днях, декомпозировать и детализировать на локальные циклы. Понимая методику рассмотрения и уровень приближения, вы можете увеличить оборачиваемость текущего оборотного капитала в разы. Стоит привлечь к процессу смежные функционалы, ведь один в поле не воин.

Предприятию стоит стремиться снизить время выполнения полного операционного цикла до минимально возможного предела. Чем он протяженнее, тем ниже становится скорость реагирования на конъюнктуру, динамику спроса. Это может привести к практически полному краху экономики компании, так как неизбежно возникает необходимость создания резервных запасов в каждом звене системы. Поэтому очень важно управлять каждым локальным циклом и всей совокупностью оборота компании в целом системно, комплексно - необходимо сопоставлять возможности каждого из циклов и создать систему оперативного реагирования на любые отклонения, работать над динамикой и маневренностью, восприимчивостью к запросам потребителей.

Сбой хотя бы в одном такте технологической цепочки дает мгновенный отклик в виде замедления оборачиваемости текущего оборотного капитала - увеличения срока получения денег из внешнего контура, увеличения объемов запасов всех видов - от сырья, материалов и комплектующих до незавершенного производства и продукции на складе. Увеличение объема запасов влечет за собой потребность в дополнительном финансировании, тем самым увеличивается зависимость компании от внешнего контура - увеличивается ее кредиторская задолженность, а значит, текущий оборотный капитал уменьшается.

Опытом поделилась Наталья Кузнецова, финансовый директор ООО «Управляющая компания ЯВА», член экспертного совета журнала «Финансовый директор».

• Общая оценка оборачиваемости активов организации
• Анализ продолжительности производственно-коммерческого цикла и источников его финансирования
• Анализ движения денежных средств
• Анализ дебиторской задолженности
• Анализ кредиторской задолженности

Общая оценка оборачиваемости активов организации

Существенным источником внутреннего инвестирования в организации будет увеличение скорости оборота средств, вложенных в активы. В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность организации, а также создание возможностей для самофинансирования развития. Данная задача может быть решена путем проведения регулярного анализа структуры и оборота активов организации.

С ускорением их оборота связаны такие моменты как снижение до минимального необходимого уровня величины авансированного капитала, снижение потребности в дополнительных источниках финансирования (ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙенно, платы за них), снижение затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением, а также снижение величины уплачиваемых налогов и др.

На длительность нахождения средств в обороте оказывает влияние ряд внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам ᴏᴛʜᴏϲᴙтся: производственная, снабженческо-сбытовая и посредническая сфера деятельности, отраслевая принадлежность, масштабность организации, экономическая ситуация и связанные с ней условия хозяйствования (уровень инфляции, нарушение или полное отсутствие налаженных хозяйственных связей, что в ϲʙᴏю очередь приводит к вынужденному накапливанию запасов, а следовательно к замедлению процесса оборота средств)

К внутренним факторам ᴏᴛʜᴏϲᴙт эффективность стратегии управления активами через ценовую политику, структуру активов, выбор методики оценки товарно-материальных ценностей.

Коэффициенты оборачиваемости активов, вложенных в имущество, определяются следующим образом:

– совокупных активов (К об.А ):

К об.А = Q пр / А ср , (8.27)

– текущих активов (К об.ОА ):

К об.ОА = Q пр / Q а.ср , (8.28)

где Q пр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.;

А ср - средняя величина совокупных активов, рассчитываемая как средняя арифметическая значений на начало и конец периода, тыс. руб.;

Q а.ср - средняя величина текущих активов, рассчитываемая аналогично А ср , тыс. руб.

В случае если период более длительный, то расчет ведется по ежемесячным данным по формуле средней хронологической:

где А n - величина активов в n -ом месяце.

Аналогично выполняются расчеты и по оборотным активам.

Чем выше значение коэффициента оборачиваемости текущих активов, тем лучше могут быть использованы оборотные средства. Его рост означает экономию общественно необходимого времени и выϲʙᴏбождение средств из оборота. Это позволяет организации обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и продажи продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем и улучшить качество производимой продукции.

Продолжительность оборота как совокупных активов, так и текущих:

t об = Д п / К об , дн. (8.30)

где Д п - длительность анализируемого периода, дн.;

К об - коэффициент оборачиваемости активов.

Результаты расчетов целесообразно представить в виде таблицы (Таблица 8.17)

Оборачиваемость активов показывает, что на 1 рубль, вложенный в активы в предыдущем периоде, было получено 2,255 рубля выручки, в текущем - 2,451 рубля, ϶ᴛᴏ на 19,6 копейки больше, что положительно, так как ускорение оборачиваемости капитала способствует его росту, но при ϶ᴛᴏм выручка снижается. Продолжительность оборота текущих активов по сравнению с предыдущим периодом снизилась на 2,9 дня (средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 2,9 дня быстрее, чем в предыдущем периоде), а по совокупным активам – на 13 дней.

Таблица 8.17

Степень влияния на ускорение оборачиваемости текущих (Δt об ) активов изменения объема продаж (∆ t об ∆ Q пр ) и величины текущих активов (∆ t об ∆О а ) между предыдущим и текущим периодами выполняется по расчету:

Дн. (8.31)

где Д п

Q пр - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.;

O а - стоимость оборотных активов, тыс.руб.

Увеличение выручки от продаж ускорило оборачиваемость оборотных активов на 14,2 дня, а рост величины оборотных активов увеличил продолжительность оборота на 11,3 дня. В результате для продолжения производственно-коммерческой деятельности выϲʙᴏбождаются дополнительные средства.

Величина выϲʙᴏбождаемых (или привлекаемых) в оборот средств

(О а привл ) рассчитывается следующим образом:

, руб. . (8.32)

где Д п - длительность анализируемого периода, дн.,

t об - продолжительность оборота активов, дн.,

Q тек пр - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг в текущем периоде, тыс. руб.

Тыс. руб.

Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что ускорение оборота на 2,9 дня выϲʙᴏбождает дополнительные средства за один оборот в размере 5574,4 тыс. руб. Как выяснено ранее, оборачиваемость текущих активов в отчетном периоде составила 5,298 оборотов, следовательно, за весь год выϲʙᴏбождение средств составит 29553,2 тыс. руб. (5574.4 ´ 5.298), что, несомненно, положительно.

Чтобы проанализировать причины снижения или роста оборачиваемости активов следует рассчитать изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных активов (сырья и материалов, затрат в незавершенном производстве, товаров отгруженных, дебиторской задолженности) (Таблица 8.18)

Таблица 8.18

Анализ оборачиваемости оборотных активов

Показатели	Предыдущий период	Отметим, что текущий период	Изменение (+, –)
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС и акцизов), тыс. руб.
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.
3. Сырье и материалы и другие аналогичные ценности, тыс. руб.
4. Затраты в незавершенном производстве, тыс. руб.
5. Готовая продукция и товары для перепродажи, тыс. руб.
6. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
7. Количество оборотов, раз
7а. сырья и материалов и других аналогичных ценностей, (стр. 2: стр. 3)
7б. затрат в незавершенном производстве, (стр.2: стр.4)
7в. готовой продукции и товаров для перепродажи, (стр. 2: стр. 5)
7г. дебиторской задолженности (стр. 1: стр. 6)
8. Продолжительность оборота, дн.
8а. сырья и материалов и других аналогичных ценностей (Д n : стр. 7а), где Д n - длительность периода
8б. затрат в незавершенном производстве, (Д n : стр.7б)
8в готовой продукции и товаров для перепродажи, (Д n : стр.7в)
8г. дебиторской задолженности, (Д n :стр.7г)

При расчете следует иметь в виду, что при определении оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции вместо выручки от продаж надо использовать себестоимость проданных товаров.

Продолжительность оборота может быть определена по расчету:

. (8.33)

где Q - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.,

C - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.,

Д п - длительность анализируемого периода, дн.,

Z – запасы, тыс.руб.

В случае если сопоставить обороты, то по сырью и материалам ускорение составляет 3,9 раза, а в днях 3,6; по затратам в незавершенном производстве уменьшение 10,5 раза, а в днях – 0,01; по дебиторской задолженности 0.6 раза, а в днях 0,8, по готовой продукции и товарам для перепродажи замедление составляет 4,4 дня.

Анализ продолжительности производственно-коммерческого цикла и источников его финансирования

Элементы оборотного капитала будут частью непрерывного потока хозяйственных операций. Оборотные активы - ϶ᴛᴏ средства, инвестируемые компанией в ϲʙᴏи текущие операции во время каждого производственно-коммерческого цикла.

Длительность производственно-коммерческого цикла представлена на схеме (Рисунок № 8.1)

Рисунок № 8.1 Схема длительности производственно-коммерческого цикла

Производственно-коммерческий цикл - ϶ᴛᴏ период времени от принятия организацией на себя обязательств по оплате производственных расходов до поступления наличных средств, вырученных от продажи продукции.

Среднюю продолжительность времени, в течение кᴏᴛᴏᴩого сырье и материалы хранятся на складе до выдачи их в производство можно установить по скорости движения запасов двумя способами:

1) по счету 10 «Материалы», но ϶ᴛᴏт способ недостаточно точен, так как берется общая сумма материалов;

2) по субсчетам счета «Материалы»: основные материалы, вспомогательные материалы, топливо и др.

Второй способ более точен.

Время, затрачиваемое на изготовление товаров, равно периоду с момента поступления материалов в производство до момента выпуска готовых товаров. При выпуске однородных товаров используют единый счет «Основное производство», где формируется фактическая себестоимость товаров. Подвижностью ϶ᴛᴏго счета определяется длительностью этапа производства. При многономенклатурном характере производства длительность этапа определяется подвижностью каждого субсчета, открытого для каждого вида товара, среднюю продолжительность определяют как средневзвешенную величину. Стоит сказать, длительность периода хранения готовых товаров (определяется подвижностью счета 40 «Готовая продукция») ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙует времени пребывания готовых товаров на складе организации. Кстати, этап продажи зависит от сложившегося в организации срока погашения дебиторской задолженности. При анализе надо иметь в виду, что из оборотов по счетам надо исключать внутренние обороты.

Для проведения расчетов целесообразно использовать данные справки бухгалтера об основных показателях деятельности за период (Таблица 8.19)

Таблица 8.19

Справка бухгалтера об основных показателях деятельности за год

Показатели	Сумма, тыс.руб.
1. Средние остатки сырья, материалов и других аналогичных ценностей
2. Средняя величина авансов, выданных
3. Средняя величина затрат в незавершенном производстве
4. Средние остатки готовой продукции и товаров для перепродажи
5. Средняя величина дебиторской задолженности (покупателей и заказчиков)
6. Средняя величина авансов, полученных
7. Средняя величина кредиторской задолженности (поставщикам и подрядчикам)
8. Поступление производственных запасов за период – всего
в т.ч. на условиях предоплаты
9. Сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость
10. Фактическая себестоимость выпущенных товаров
11. Фактическая себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
12. Сумма оплаты приобретенных товаров, продукции, работ, услуг
13. Сумма выручки (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг
14. Суммы, поступившие от покупателей на условиях предоплаты

Для анализируемой организации характерна следующая схема производственно-коммерческого цикла движения средств: заготовление производственных запасов – производство – хранение товаров – продажа. Продолжительность движения денежных средств в процессе производственно-коммерческого цикла определяется в следующей последовательности.

1) Длительность нахождения средств в авансах поставщикам определяется по расчету:

, дн. . (8.34)

где - средняя величина авансов, выданных поставщикам;

Производственные запасы, поступившие на условиях предоплаты;

Авансы, выданные поставщикам на начало периода (на конец периода)

Стоит сказать - полученная величина корректируется на долю производственных запасов, поступивших на условиях предоплаты в общей сумме поступления производственных запасов за период:

, (8.35)

где - общая сумма поступления производственных запасов.

Скорректированная длительность нахождения средств в авансах поставщикам (t скорр ав ):

(8.36)

Кстати, эта величина может быть получена по расчету:

, дн., (8.37)

В нашем случае , по϶ᴛᴏму мы эту величину не корректируем на долю материальных ценностей, поступивших в организацию на условиях предоплаты в общей сумме поступивших материальных ценностей. .

Длительность хранения производственных запасов (t зап ):

, дн. , (8.38)

где - средние остатки сырья, материалов и других аналогичных ценностей, руб.,

Сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость, руб.

дня.

Длительность этапа заготовления (t заг ):

, дн. . (8.39)

Длительность процесса производства определяется (t пр ):

, дн. . (8.40)

где - средняя величина остатков в незавершенном производстве, тыс.руб.;

Фактическая себестоимость выпущенных товаров, тыс. рублей.

дн.

Более правильным считается способ расчета длительности этапа производства, если он будет рассчитываться по видам выпускаемых товаров.

Длительность хранения готовых товаров (t хр ):

, дн. . (8.41)

где - средние остатки готовой продукции и товаров для перепродажи, тыс.руб.;

C р - фактическая производственная себестоимость проданных товаров, тыс.руб.

дн.

В случае если средний период нахождения готовой продукции и товаров для перепродажи на складе больше срока хранения производственных запасов, ϶ᴛᴏ свидетельствует об отсутствии спроса на продукцию, т.е. в организации происходит затоваривание.

В случае если же средний период нахождения готовой продукции и товаров для перепродажи меньше срока хранения производственных запасов, ϶ᴛᴏ свидетельствует о недостаточности объема выпуска товаров и отсутствии страхового запаса на складе, что может привести к потерям, называемым «упущенной выгодой», так как срочный заказ на поставку товаров не может быть выполнен.

В нашем примере эта разница составит дня.

Период погашения дебиторской задолженности (t расч ):

, дн. , (8.42)

где - средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.;

Сумма выручки (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. рублей.

дн.

Период нахождения средств будет сокращен при предоставлении покупателями авансов.

Стоит сказать - полученная величина корректируется на долю средств, поступивших от покупателей и заказчиков в виде авансов в общей продаже (d ):

, дн. . (8.43)

Общая длительность производственно-коммерческого цикла предприятия (Д ц ):

Дн. . (8.44)

Средний срок погашения кредиторской задолженности по поставщикам и подрядчикам (t кред ):

, дн. , (8.45)

где - средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.;

Сумма, погашенных (оплаченных) обязательств поставщиков, тыс. рублей.

дня.

дня.

Производственно-коммерческий цикл организации на 36,6 дня финансируется за счет кредиторской задолженности, в данных условиях целесообразно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале. Кстати, эта потребность определяется как разность между средней величиной вложенного в текущие активы капитала и средними остатками кредиторской задолженности плюс авансы, полученные от покупателей.

На величину необходимого оборотного капитала значительное влияние оказывает величина кредиторской задолженности как способа финансирования организации. Изучение тенденций изменения сроков погашения кредиторской задолженности будет важной составляющей анализа платежеспособности организации.

Результаты расчета потребности в собственном оборотном капитале представлены в нижеприведенной таблице.

Таблица 8.20

Расчет потребности в собственном оборотном капитале

Номер строки	Показатели	Сумма, тыс. руб.
	Средняя величина авансов, выданных поставщикам
	Средняя величина сырья, материалов и других аналогичных ценностей
	Средние остатки затрат в незавершенном производстве
	Средние остатки готовой продукции и товаров для перепродажи
	Средняя величина дебиторской задолженности
	Средняя величина дебиторской задолженности, за исключением содержащейся в ней прибыли
	Итого средняя величина вложенного в текущие активы капитала (стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4 + стр.6)
	Средние остатки кредиторской задолженности
	Авансы, полученные от покупателей и заказчиков
	Потребность в собственных оборотных средствах (в оборотном капитале) (стр.7 - стр.8 + стр.9)

Средняя величина дебиторской задолженности (R а скорр ), за исключением содержащейся в ней прибыли:

, . (8.46)

где - прибыль от продажи;

S Р - выручка от продажи товаров.

Тыс. руб.

Как следует из приведенного расчета, для текущего объема деятельности необходим собственный оборотный капитал в размере 87986 тыс. руб. Ранее было определено, что продолжительность оборота средств, вложенных в текущие активы, составила 68,9 дня, а длительность производственно-коммерческого цикла ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙовала 60,7 дням. Такое расхождение окажет влияние на финансовые результаты и состояние денежных средств, и их движение.

Анализ движения денежных средств

Движение денежных средств организации представляет собой непрерывный процесс, обеспечивающий основную деятельность, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников. От притока денежных средств, обеспечивающих покрытие обязательств организации, во многом зависит его финансовое благополучие. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств указывает на финансовые затруднения.

Можно выделить три мотива, побуждающие организацию держать наличность:

• трансакционный – потребность наличности для выполнения текущих обязательств по платежам – перед поставщиками, по оплате труда, выплате налогов и дивидендов;
• предупредительный – поддержание буфера для выполнения обязательств при непредвиденных обстоятельств;
• спекулятивный – хранение наличности в целях получения выгоды от ожидаемых изменений в ценах на ценные бумаги.

Движение денежных средств делится на два направления: приток (поступление денежных средств и отток (направление) денежных средств.

Источником информации для анализа будет отчет о движении денежных средств. При анализе движения денежных средств выделяется движение в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, анализ движения производится прямым и косвенным методами.

Прямой метод базируется на исчислении притока и оттока денежных средств, исходным элементом анализа будет выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, при косвенном – происходит преобразование движения денежных средств с помощью ряда корректирующих процедур, учитывающих финансовый результат, применяется он при внутреннем анализе.

Для исследуемого предприятия анализ проводится с использованием прямого метода. Достоинство использования прямого метода состоит по сути в том, что он позволяет оценить общие суммы притока и оттока денежных средств организации, увидеть те статьи, кᴏᴛᴏᴩые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных видов деятельности. Материал опубликован на http://сайт

Исходные данные для выполнения анализа приведены в таблице 8.21.

Таблица 8.21

Анализ движения денежных средств

Наименование показателя	Предыдущий период		Отметим, что текущий период
	Сумма, тыс.руб.	Структура, %	Сумма, тыс.руб.	Структура, %
Остаток денежных средств на начало периода
Движение денежных средств по текущей деятельности: Средства, полученные от покупателей, заказчиков
Прочие доходы
Итого приток
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
на оплату труда
на выплату дивидендов, процентов
на расчеты по налогам и сборам
отчисления в государственные внебюджетные фонды
прочие расходы
Чистые денежные средства от текущей деятельности
Движение денежных средств от инвестиционной деятельности: Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений
Стоит сказать - полученные дивиденды
Стоит сказать - полученные проценты
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям
Итого по притоку
Приобретение дочерних организаций
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
Займы, предоставленные другим организациям
Итого по оттоку
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности
Движение денежных средств по финансовой деятельности: Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями
Итого по притоку
Погашение займов и кредитов (без процентов)
Погашение обязательств по финансовой аренде
Итого по оттоку
Чистые денежные средства от финансовой деятельности
Остаток денежных средств на конец отчетного периода

Под текущей деятельностью понимают основную уставную деятельность организации, связанную с получением дохода. Приток средств в рамках текущей деятельности связан со средствами, полученными от покупателей и заказчиков, отток – с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на оплату труда, выплату дивидендов, процентов, отчислений по налогам и сборам и т.д.

С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств по притоку в результате выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов, от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений, полученных дивидендов и процентов, поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям. По оттоку – приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, займы, предоставленные другим организациям, и другие направления.

Под финансовой деятельностью в международной практике понимается движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов организации. Изменения в собственных средствах связаны с поступлениями от эмиссии акций или иных долевых бумаг, займов и кредитов, предоставленных другими организациями. По оттоку денежных средств погашение займов и кредитов (без процентов) и обязательств по финансовой аренде.

По данным таблицы 8.21 можно сделать следующие выводы.

Отток денежных средств в результате текущей деятельности составил 594576 тыс. руб. При ϶ᴛᴏм сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности 598426 тыс. руб., из них 98,9 % составляет выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг, однако, ϶ᴛᴏ составило 84,3 % (591799: 701605) от полученной выручки организацией, то есть около 15 % продажи покрывается оборотом по бартеру, прочие поступления носят случайный разовый характер и составили 1,1 %.

Суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам 422763 тыс. руб. (71,1 %), оплатой труда 70949 тыс. руб. (11,9 %), с ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующими перечислениями в государственные внебюджетные фонды 25339 тыс. руб. (4,3 %), расчеты по налогам и сборам 49712 тыс. руб. (8,4 %), прочие расходы 25039 тыс. руб. (4,2 %)

Совокупное увеличение денежных средств за период составило 2366 тыс.руб. Общий недостаток средств для инвестиционной деятельности – 19065 тыс.руб. Это значит, что результатом основной деятельности организации будет отток денежных средств, а их прирост обеспечивается за счет текущей и финансовой деятельности. Материал опубликован на http://сайт

Общее изменение остатка денежных средств за период(∆Д ):

, тыс.руб. (8.47)

Изменение остатка денежных средств по текущей деятельности(∆Д тек ):

Изменение остатка денежных средств по инвестиционной деятельности(∆Д инв ):

Изменение остатка денежных средств по финансовой деятельности (∆Д фин ):

Тыс. руб.

Величина денежных средств, оставшаяся на расчетном счете (Д р/с ):

Д р/с = ∆Д тек + ∆Д инв +∆Д фин . . (8.51)

Тыс. руб.

Расчеты показывают, что финансирование инвестиционной деятельности с перерасходом средств в размере 19065 тыс. руб. было обеспечено привлечением поступлений по текущей и финансовой деятельности. Материал опубликован на http://сайт
В случае если подобная ситуация для данной организации будет повторяться из периода в период, то наступит момент когда она будет не в состоянии погасить ϲʙᴏи финансовые обязательства, поскольку основным стабильным источником погашения внешних обязательств будет приток денежных средств от финансовой и текущей деятельности. Материал опубликован на http://сайт

Анализ движения денежных средств показывает их динамику, сумму превышения поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования. В рамках внутреннего анализа проводится определение длительности периода оборота денежных средств организации по месяцам с использованием данных журналов-ордеров №№ 1,2,3, отражающих движение денежных средств (Таблица 8.22)

Таблица 8.22

Анализ длительности оборота денежных средств организации по месяцам

	Остатки денежных средств (ж/о № 1,2,3), тыс.руб	Денежный оборот за месяц, тыс.руб.	Период оборота, дни (гр. 2 ´ 30) : гр. 3
Сентябрь

Остатки денежных средств в итоге определяются по средней арифметической, итоговый денежный оборот получается суммированием его значений по месяцам, а итоговый период оборота (t об ) рассчитывается по формуле:

t об = Д *д n / Д об , дн., (8.52)

где Д – итоговые остатки денежных средств;

дп – длительность периода,

Д об – итоговое значение денежного оборота.

дня.

Анализ показал, что период оборота денежных средств резко колебался от 0,8 дня в январе до 13,6 дня в мае, что свидетельствует о нестабильности в движении денежных средств в организации. С момента поступления денег на счета организации до момента их выбытия проходило в среднем 4,1 дня. Максимальный размер средств в июле месяце позволил организации активно провести платежи, снизив остатки средств в августе.

Анализ дебиторской задолженности

Важно знать, что большое внимание при анализе активов должно быть уделено дебиторской задолженности, так как она будет важной частью оборотных средств. Дебиторская задолженность – ϶ᴛᴏ суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Ее доля в оборотных средствах средней российской организации составляет обычно не менее 20 - 30 %.

На уровень дебиторской задолженности влияют многие факторы: вид товаров, емкость рынка, степень насыщенности рынка данными товарами, принятая в организации система расчетов, платежеспособность покупателей и заказчиков и др. К значительному росту неоправданной дебиторской задолженности ведут несоблюдение договорной и расчетной дисциплины и неϲʙᴏевременное предъявление претензий по возникающим долгам.

Данные для анализа дебиторской задолженности по исследуемой организации представлены в таблице 8.23.

Таблица 8.23

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	Предыдущий период	Отметим, что текущий период	Изменение
Выручка от продаж, тыс. руб.
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
в т.ч. просроченная дебиторская задолженность, тыс. руб.
Общая величина текущих активов, тыс. руб.
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз (стр.1 / стр.2)
Период погашения дебиторской задолженности, дни (365 / стр. 4)
Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %
Доля просроченной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %

Анализ показывает, что доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов увеличилась на 0,5 процентных пункта, то есть увеличилась иммобилизация – отвлечение из хозяйственного оборота оборотных средств организации, хотя в абсолютном значении рост дебиторской задолженности составляет 7551 тыс. руб.

Обобщенным показателем возврата задолженности будет оборачиваемость. Стоит заметить, что она рассчитывается как отношение объема продаж к величине дебиторской задолженности и показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает в организацию за изучаемый период. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Рассчитывается также период погашения дебиторской задолженности как отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости. Этот показатель демонстрирует среднее количество дней, необходимое для ее возврата.

В анализируемой организации оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 0,44 раза, что, несомненно, положительно, срок необходимый организации для получения долгов за проданную продукцию, то есть срок инкассирования дебиторской задолженности сократился на 0,6 дня. Все ϶ᴛᴏ связано с ростом объема дебиторской задолженности.

Стоит сказать - положительным будет отсутствие просроченной дебиторской задолженности. Наличие дебиторской задолженности сопровождается косвенными потерями в доходах организации, экономический смысл кᴏᴛᴏᴩых выражается в трех аспектах. В первую очередь, чем больше период погашения, тем меньше доход от средств, вложенных в дебиторов. Во-вторых, в условиях инфляции возвращаемые должниками денежные средства в известной степени обесцениваются. Этот аспект особенно актуален для текущего состояния российской экономики. В-третьих, дебиторская задолженность представляет собой один из видов активов организации, для финансирования кᴏᴛᴏᴩого нужен ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующий источник. Поскольку все источники средств имеют собственную цену, поддержание того или иного уровня дебиторской задолженности сопряжено с ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующими затратами.

С целью ϲʙᴏевременного получения оплаты за поставленные товары и предотвращения неплатежей широко используется система скидок с договорной цены. Стоит сказать, для определения допустимого уровня скидки, кᴏᴛᴏᴩую может предложить организация клиентам при досрочной оплате, проводятся имитационные расчеты с использованием разных вариантов прогнозных величин темпа инфляции, банковской процентной ставки и числа дней сокращения периода погашения, рассчитывается оптимистическое, наиболее вероятное и пессимистическое значение данных показателей.

Придавая различные вероятностные значения данным показателям, легко рассчитать среднюю величину экономии от сокращения потерь, а, следовательно, и ориентировочную величину скидки, кᴏᴛᴏᴩую можно предложить клиентам.

Исходные данные для расчета нескольких сценариев ситуации и его результаты представлены в таблице 8.24.

Таблица 8.24

Сценарии экономического развития

руб.

Общая экономия средств определяется как произведение суммарной величины косвенных доходов по каждому сценарию, умноженному на вероятность сценария:

Организация может установить скидку для ϲʙᴏих постоянных клиентов в размере 0,574 %.

Кроме предоставления скидок, для сокращения дебиторской задолженности могут быть использованы факторинг (продажа долгов банку) и учет векселей (дисконт) Важно знать, что большое значение для эффективного управления дебиторской задолженностью имеет отбор потенциальных покупателей, кᴏᴛᴏᴩый осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости и т.д.

Анализ кредиторской задолженности

Важно заметить, что одним из источников заемных средств организации будет кредиторская задолженность, то есть сумма краткосрочных обязательств перед поставщиками, работниками по оплате труда, бюджетом и других финансовых обязательств. Стоит заметить, что она возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между организациями, когда долг одной организации другой погашается по истечении определенного периода, и в тех случаях, когда организация сначала демонстрирует у себя в учете возникновение задолженности, а по истечении определенного времени погашает ее. Исключая выше сказанное, кредиторская задолженность будет следствием неϲʙᴏевременного выполнения организацией ϲʙᴏих обязательств.

Объем, качественный состав и движение кредиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины, кᴏᴛᴏᴩая в ϲʙᴏю очередь свидетельствует о степени стабильности финансового состояния организации.

Поскольку преимущественная доля в формировании оборотного капитала в изучаемой организации принадлежит кредиторской задолженности, крайне важно провести ее внутренний анализ по данным аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банков и расчетов с прочими кредиторами. Исходные данные для анализа представлены в таблице 8.25.

Таблица 8.25

Анализ показывает, что наибольшая продолжительность кредитования анализируемой организации наблюдается по расчетам с государственными внебюджетными фондами 37 дней, по налогам и сборам - 32,5 дня, задолженность перед персоналом организации - 23,5 дня.

Таблица 8.26

Расчеты показывают, что анализируемая организация кредитует ϲʙᴏих покупателей и заказчиков, отвлекая из оборота денежные средства.

В расчетах рентабельность капитала определяется отношением чистой (ϲʙᴏбодной) прибыли к стоимости капитала. Стоит сказать, для оценки рациональных границ ϶ᴛᴏго соотношения целесообразно провести анализ, представленный в таблице 8.27.

Таблица 8.27

Показатели	Сценарий
	пессимистический	наиболее вероятный	оптимистический
Месячный темп инфляции, %
Планируемое сокращение периода погашения дебиторской задолженности, дн.
Уровень банковской процентной ставки, %
Вероятность сценария
Косвенные доходы, руб. на одну тысячу: от сокращения периода погашения задолженности
от неиспользованной ссуды

Расчет рационального соотношения заемных и собственных средств с учетом оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
2. Кредиторская задолженность, тыс. руб.
3. Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.,(Ф 2)
4. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, (Ф 2), тыс. руб.
5. Важно заметить, что однодневный объем выручки, тыс. руб., (стр. 3 / Д п )
6. Важно заметить, что однодневная себестоимость продукции, тыс. руб., (стр. 4 / Д п ) , где Д п - длительность анализируемого периода, дн.
7. Капитал и резервы (Ф-1), тыс. руб.
8. Прибыль (Ф-2 стр. 140), тыс. руб.
9. Оборачиваемость задолженности, дн. а) дебиторской, (стр. 1 / стр. 5) б) кредиторской, (стр. 2 / стр. 6)
10. Необходимый краткосрочный кредит, тыс. руб., (стр.9а – стр.9б) * стр.6
11. Свободные средства в обороте, тыс. руб., (стр.9б – стр.9а) * стр.5
12. Проценты за кредит, тыс. руб.
13. Свободная прибыль, тыс. руб., (стр.8 – стр.12)*(1-0,24)
14. Необходимые собственные средства, тыс. руб.,
15. Необходимые заемные средства, тыс. руб.,
16. Рациональное соотношение заемных и собственных средств, (стр.15 / стр.14)
17. Рентабельность капитала, %, (стр.13 / стр.7 * 100 )

Независимо от сложившегося уровня платежеспособности, организации должны стремиться увеличивать собственный капитал, а источником ϶ᴛᴏго роста может быть прибыль. При недостаточности прибыли организации должны решать стратегическую задачу - определять рациональное соотношение заемных и собственных средств.

Это соотношение зависит от ряда факторов:

• рентабельности капитала;
• уровня процентов за банковский кредит;
• оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;
• учетной ставки процента Центрального банка.

В приведенном расчете дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской, у организации побудут ϲʙᴏбодные средства, ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующие времени от поступления дебиторской задолженности до необходимости платить кредиторам. Сумма ϲʙᴏбодных средств на конец периода несколько снизилась и составила (23,9 – 22,4) * 1922,2 = 2883,3 тыс. руб.

П > i * K . (8.57)

Показатель, отражающий сумму банковского кредита, кᴏᴛᴏᴩую организация может взять без ущерба для платежеспособности () ушел из неравенства, т.е. речь идет о неограниченном размере кредита. Это означает, что организация, у кᴏᴛᴏᴩой общая величина прибыли превышает 14 % капитала, может брать кредиты в любых размерах и при ϶ᴛᴏм повышать рентабельность капитала. Сумма прибыли должна быть выше, чем тыс. руб., а годовая рентабельность капитала должна превышать 14 %. Организация может без ограничений привлекать краткосрочные банковские кредиты в случае, если рентабельность капитала превышает ставку банковского процента. В исследуемой организации рентабельность капитала ниже процентной ставки в 1,21 раза (14: 11,55), то есть при условии возникновения потребности в кредите получение его будет затруднено, так как банк не будет заинтересован в выдаче кредита, и организация будет отнесена к разряду некредитоспособных, и организации нет смысла получать такой кредит.

КЕЙС - Производственно-коммерческий цикл (рис. 6)

• 1. У компании есть 300 руб. (немного, но это только начало).
• 2. Компания приобрела на 100 руб. материалы и заплатила рабочим аванс 100 руб. за будущую работу. Сейчас стоимость имущества компании не изменилась - изменилась его форма. Компания владеет денежными средствами (100 руб.), материалами (100 руб.) и обязательствами рабочих отработать на нее определенное время (100 руб.) - это тоже имущество, принадлежащее компании, право пользования чужим трудом 1 .
• 3. Рабочие начали переработку материала. У компании уже нет материала в чистом виде, и рабочие уже не должны ей 100 руб. - они свое отработали. Но и те, и другие ресурсы (а для компании и материалы, и труд - это приобретаемые для своей деятельности ресурсы) в настоящий момент вложены в нечто, что в будущем должно превратиться в готовую продукцию. Таким образом, общая стоимость имущества компании (деньги, остатки материалов, остаток задолженности рабочих и так называемое незавершенное производство ) составляет по-прежнему 300 руб.
• 4. Производственный процесс закончился, получена готовая продукция. У компании по-прежнему 300 руб. (100 руб. - в наличных деньгах и 200 руб. - вложенных в готовую продукцию). Материалы и труд рабочих превратились в продукт, готовый к реализации. Обратите внимание, что до настоящего момента к общей стоимости имущества компании ничего реально не прибавлялось, но из нее ничего и не исчезало. Скорее всего, уже сейчас у компании появился потенциал получения прибыли (ведь только теперь продукцию можно продать), но лишь потенциал, который измерить количественно пока невозможно. Мы не имеем в данном случае права оценивать нашу готовую к реализации продукцию по так называемой «рыночной» цене, так как этой цены de facto еще не существует, она не проявила себя в реальных документах о продаже, рыночная цена - это предположение, а учет оперирует только фактами. И единственное, что уже сейчас существует - это фактически вложенная в продукт себестоимость. С точки зрения финансового учета никакой рыночной стоимости в природе не существует вообще до того момента, пока не состоялся факт общения с рынком, т.е. с конкретным покупателем. Есть предположение о рыночной стоимости, но предположения - это не объект нашего рассмотрения.
• 5. Вся готовая продукция отгружена потребителю за 300 руб., но денежные средства тот обещал заплатить только через месяц. Посчитаем, чем на настоящий момент владеет компания. Во-первых, это все те же 100 руб. наличных. Что еще? Готовая продукция полностью исчезла, ее у компании больше нет. Зато есть возможность потребовать со временем с потребителя 300 руб. Эти 300 руб. тоже можно рассматривать как имущество предприятия - оно владеет частью чужих средств, имеет на них право собственности, право требования и изъятия. Таким образом, только сейчас произошло изменение стоимости ресурсов компании, а значит, была получена прибыль. При этом величина денежных средств по сравнению с исходной ситуацией уменьшилась на 200 руб. Прибыль же (как прирост стоимости всего имущества в целом, принадлежащего компании) составила 100 руб. Получается, что прибыль - это когда в результате операционной деятельности у вас чего-то стало больше, чем было раньше.
• 6. Поступили платежи от покупателя. У компании 400 руб. наличных денежных средств. Обратим внимание, что в этот момент прироста стоимости имущества еще раз не происходит, долги в сумме 300 руб. просто трансформировались в деньги. И только в этот момент у вас появилась возможность вспомнить о главном и наконец-то заплатить акционеру дивиденды - вплоть до этого момента вы могли их ему только обещать.

Рис. 6.

Из приведенного выше примера видно, что:

• 1) потенциал прибыли возникает в процессе производства продукции, именно там появляется возможность что-то предложить рынку и что-то заработать. «Ожидания» прибыли (но пока только ожидания) достигают своего апогея в тот момент, когда у нас в руках появилась готовая продукция - остается сделать всего один шаг к клиенту;
• 2) сама прибыль появляется в момент реализации (отгрузки) произведенной продукции, т.е. в момент своего рода «неэквивалентного» обмена, когда происходит формальное изменение, прирост или снижение стоимости ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. Именно в этот момент начинается формирование отчета о прибылях и убытках. Обратите внимание, что получить прибыль вовсе не значит получить в руки живые деньги. Прибыль - скачок стоимости собственных ресурсов компании в результате деятельности предприятия;
• 3) денежное наполнение прибыли появляется в момент реального поступления платежей от покупателей. Эти платежи могут как предшествовать отгрузке (при получении авансов от покупателей), так и возникать одновременно с отгрузкой (в розничном магазине, в частности) или следовать за ней (см. пример, приведенный выше). Появление реальных денег, в свою очередь, позволяет формировать отчет о движении денежных средств.

Мы можем сформулировать вывод о том, что прибыль появляется тогда, когда компания меняет один вид имущества на другой с изменением общей стоимости этого имущества (в самом простом случае - это реализация готовой продукции). Причем эта прибыль далеко не всегда выражена в соответствующем приросте денежных средств.

Но именно прибыль отражает общий прирост стоимости компании, а значит, и капитала акционера, выраженный в увеличении цены ресурсов, которыми она располагает.

Последнее утверждение, естественно, будет верно только в случае, если указанная стоимость действительно более или менее отражает денежную сумму, за которую можно продать то или иное имущество.

Физический смысл прибыли - это в первую очередь прирост стоимости ресурсов, достигнутый как результат деятельности компании. Рассчитывается как разница между доходами и расходами.

А теперь еще раз вспомним два желания акционера: получать больше дивидендов и делать это как можно раньше , и еще раз обратимся к описанной выше схеме.

• 1. Чтобы акционер получил больше дивидендов, надо управлять разницей между доходами и расходами, совокупными объемами продаж и совокупной себестоимостью реализуемой продукции, т.е. в итоге прибылью.
• 2. А чтобы акционер получил дивиденды раньше, надо управлять периодом времени, в течение которого совершается весь цикл, т.е. скоростью покупки ресурсов, периодом их хранения в компании, временем переработки, временем хранения готовой продукции и периодом ожидания денег от покупателей. То есть нужно управлять денежными потоками, постоянно инвестированными в отдельные компоненты операционного цикла.

Получается, что сама по себе прибыль - лишь одна из сторон управления финансовой деятельностью компании, но далеко не единственная. Прибыль демонстрирует ту сумму, на которую теперь может претендовать акционер, но она не показывает реальную возможность изъять эту сумму при определенном его желании.

Теперь вернемся непосредственно к описанию деятельности компании и изобразим тот же самый операционный цикл, кругооборот средств в бизнесе, только на этот раз несколько подробнее (рис. 7).

В середине модели нарисован «котел» денежных средств, которого в реальности, как уже было упомянуто, может и не быть. Это не более чем универсальный и всеобщий эквивалент для измерения всего того, что происходит в компании.

Рис. 7.

В предыдущей схеме (на рис. 5) не указывалось, откуда у компании вообще изначально появились деньги, чтобы запустить самый первый операционный цикл. На самом деле существует всего два принципиальных источника финансирования бизнеса - средства кредиторов и капитал акционеров.

Именно на эти средства компания покупает необходимые ресурсы: труд, материалы и оборудование . Покупка, как и продажа, может происходить и за наличные деньги, и в долг.

Затем ресурсы используются в бизнесе, постепенно трансформируясь в готовую продукцию.

Готовая продукция реализуется за наличные деньги или в долг. Появляется прибыль, т.е. в рамках производственно-коммерческого цикла образуется больше ресурсов, чем их было изначально. Этот прирост формально фиксируется именно в момент отгрузки, в момент перехода права собственности на продукцию компании.

В конечном итоге в компанию поступают денежные средства покупателя.

За счет упомянутого выше увеличения, в свою очередь, обеспечивается прирост следующего оборота по сравнению с предыдущим, а также осуществляются «сторонние» выплаты: кредиторам (проценты), собственникам (дивиденды) и государству (налоги). То есть заработанная в операциях компании прибыль «делится» между государством и владельцами источников финансирования предприятия.

И эта последовательность повторяется бесконечно долго, представляя собой принципиальную схему работы любой компании.

Кстати, обратите внимание, что на схеме все расходы компании (т.е. направления использования денежных средств) можно разделить на три основные категории:

• 1) связанные с тем, чем, как и в каких количествах компания занимается (заработная плата, материалы, расходы на основные средства и т.п.) - своего рода технологические затраты бизнеса;
• 2) связанные с тем, где и как компания получила средства на существование (проценты по кредитам, дивиденды) - финансовые затраты;
• 3) связанные с тем, где и в какой форме компания зарегистрировалась и ведет свою деятельность (налоги).

Кроме того, все операции, изображенные на рис. 7, можно классифицировать по типу менеджеров, за них отвечающих.

Вся верхняя часть схемы - область ответственности различных функциональных подразделений, именно там формируется вся добавленная стоимость компании, именно там сосредоточены все ключевые компетенции и конкурентные преимущества предприятия. Эта деятельность может рассматриваться как основная и первичная, для обеспечения ее и организуется само предприятие.

Деятельность в нижней части - вторичная, вспомогательная и регулирующая - область ответственности финансового директора: именно он общается с акционерами, банками и налоговой инспекцией. Эта работа не самодостаточна - она необходима лишь для того, чтобы обеспечить возможность функционирования нашего операционного цикла (вверху).

Как мы видим из схемы на рис. 6, для работы любого бизнеса необходимы начальные вложения, т.е. капитал, который может формироваться за счет собственных и заемных источников (средств владельцев предприятия и его кредиторов).

Этот капитал вкладывается в средства труда, предмет труда и непосредственно в сам труд (в бухгалтерской терминологии в основные и оборотные средства).

При этом денежные средства являются своего рода промежуточным резервуаром, наполнение которого изменяется в результате совершения предприятием отдельных хозяйственных операций. Этот резервуар наполняется при привлечении капитала и реализации готовой продукции, а затем опустошается при приобретении материалов и прочих ресурсов, необходимых для осуществления производственно-коммерческой деятельности компании, а также при возврате капитала и его текущем обслуживании. Наличие денег в этом резервуаре в то же время не всегда свидетельствует о прибыльности бизнеса, а скорее говорит о платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости.

Денежные средства при этом есть не что иное, как промежуточная форма овеществления средств предприятия между двумя последовательными производственными циклами. Текущий уровень денежных средств может в той или иной мере с учетом некоторых корректировок характеризовать и эффективность предыдущей деятельности.

Итак, сформулируем промежуточное резюме о деятельности предприятия.

Модель кругооборота ресурсов в бизнесе показывает, что:

• 1) источники финансирования деятельности компании могут быть собственными и заемными;
• 2) капитал предприятия может быть вложен:
  • в средства производства;
  • предмет труда и сам труд;
  • а также в не связанные с основной деятельностью объекты, сторонние инвестиции (в случае наличия «свободных» денежных

На данный момент мы сформулировали цели деятельности компании и описали схему ее работы в процессе достижения этих целей. Теперь вернемся к финансовому учету и сформулируем задачи, перед ним стоящие, в разрезе всего вышеизложенного:

• учесть все хозяйственные операции в первичных документах;
• зафиксировать операции, отображенные в вышеприведенной схеме (а также и многие другие), т.е. описать бизнес в соизмеримых финансовых терминах;
• оценить операции в денежных показателях (если в первичных документах их не было);
• классифицировать все учтенные операции по определенным признакам;
• свести в итоговую финансовую отчетность;
• оценить результаты деятельности на предмет ее эффективности и рискованности.

То есть финансовый учет опишет деятельность предприятия в денежном измерении и покажет процесс, изображенный на вышеприведенной схеме (см. рис. 7).

САМОКОНТРОЛЬ. Вопросы для самопроверки

• 1. Попытайте объяснить физический смысл понятия «прибыль» в свете приведенных в разделе примеров.
• 2. Почему прибыль не всегда равна реальному приросту денежных средств на счетах предприятия? В какой момент формируется прибыль и когда в операционном цикле у компании появляются реальные денежные средства?
• 3. Внимательно рассмотрите рис. 7 и постарайтесь сформулировать, какого рода управленческие решения и какие именно менеджеры принимают на всех этапах работы предприятия.

• Надо понимать, что оценка материалов в 100 руб., как и все последующиеоценки, вовсе не означает, что у нас есть возможность данные материалы реализовать именно за эту сумму. Но мы договорились, что финансовый учет -это учет по факту учет по документам. А в документах указано, что материалыбыли приобретены именно за 100 руб. - это единственная достоверно известная нам величина. Точно так же работники, судя по документам, должны намсвоего времени ровно на 100 руб.
• Промежуточное состояние материальных ресурсов компании между сырьем,которого уже нет, и готовой продукцией, которой еще нет, - полуфабрикаты.
• Все по Карлу Марксу - труд, предмет труда и средства труда.
• Подробнее об этом речь пойдет несколько позже.